Опционы: пут-колл парити, броуновское движение Ликбез для гика, ч. 7 Хабр

Сторона, которая предоставляет опцион, весь срок действия опциона пребывает в состоянии опцион колл и пут неопределенности. Такая сторона не знает, будет ли действительно реализован опцион, будет ли держатель опциона пут, например, требовать приобрести актив. Право выбора всегда принадлежит держателю опциона, поэтому во многих случаях держатели опционов готовы платить за предоставление им такого удобного положения. Платность опциона можно рассматривать в качестве компенсации неудобств, которые терпит сторона, предоставившая опцион. Получение какого-либо встречного предоставления дает стимул стороне, предоставляющей контрагенту опционное право.

Другие характеристики опционов

Отметим, что для приобретателя опциона право на покупку или продажу актива не является обязательством, то есть держатель опциона может и не использовать такое право на покупку или продажу актива. Пут дает право приобретателю опциона продать актив по определенной цене в течение определенного периода времени. То есть опционом называют контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки.

Статьи для трейдеров

Это стратегия торговли покрытыми колл-опционами, при которой инвестор проявляет умеренно «бычье» поведение и продает неприбыльные колл-опционы на акции, которыми он владеет в качестве базовых акций. Неприбыльный покрытый колл-опцион — популярная стратегия, поскольку инвестор может получить и премию, и прибыль от прироста капитала, если базовые акции вырастут в цене. За счет продажи неприбыльного колл-опциона трейдер уменьшает издержки на создание бычьей позиции, но упускает шанс получения большой прибыли в случае резкого повышения цены базового актива.

• Во-первых, это возможность увеличить маржинальное плечо, так как инвестору известны размеры потерь в случае неудачи.
• Продажа «голых» колл-опционов — это рискованная стратегия торговли опционами, при которой трейдер продает колл-опционы на акции, которыми не владеет.
• Цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан, называется ценой исполнения опциона.
• Политическая ситуация меняется ежедневно, вводятся все новые и новые санкции, и на такие изменения бизнес должен быть готов оперативно реагировать.
• Подводя итог, хотелось бы отметить, что пока судебная практика по вопросу квалификации опционных соглашений крайне мала, и невозможно прийти к однозначным выводам о позиции судов в отношении опционных соглашений.
• Изначально при обсуждении проекта изменений в ГК РФ рассматривалась только одна статья и соответственно одна модель структурирования опционных отношений — опцион на заключение договора.

Убыток от сделок с put и call-инструментами ограничен размером уплаченной премии — стоимости опциона. Безотзывная премия служит компенсацией продавцу или покупателю за риски. Она не подлежит возврату независимо от того, будет ли исполнена договоренность между участниками сделки. Стратегия разворота риска весьма эффективна, если трейдер продает покрытый колл-опцион, чтобы получить премию, но хочет защитить себя от неожиданного резкого падения цены базового актива. Риск реализации стратегии долгосрочного пут-опциона ограничивается ценой, уплаченной за пут-опцион, независимо от того, насколько высокая базовая цена торгуется на дату исполнения.

В следующих статьях мы разберем, из чего складывается стоимость опциона, нюансы при работе с ними, а также разберем простые, но эффективные стратегии с опционами. В случае, если стоимость акций на рынке осталась ниже оговоренной, покупатель теряет сумму, которую он вам заплатил, т.к. Ему нет смысла покупать у вас акции дороже, чем на рынке. Отличие в том, что в одном варианте у вас «отзывают» акции, во втором – акции остаются у вас.

• Сторонам при заключении опционных соглашений следует крайне внимательно относиться к формулировкам и не упускать из виду обязательные законодательные требования.
• Продавец взимает с вас $1 за акцию за оформление контракта, то есть общая стоимость опциона составляет $100.
• Она бывает фиксированной или «плавающей», то есть рассчитываемой по определенной формуле.
• Биржа предоставляет трейдеру выбор из целого спектра цифр во время совершения сделки.
• Прибыль от непокрытого пут-опциона ограничена премиями, полученными за проданные опционы.

Опционные соглашения по российскому праву: модели структурирования, подходы судов, практика применения

Опцион пут дает покупателю право продать базовый актив по цене исполнения, которую стороны сделки указали в контракте. Инвесторы покупают опционы пут, когда предполагают, что цена базового актива снизится. Поэтому такие опционы часто покупают инвесторы, чтобы открыть короткие позиции. Опцион пут будет расти в цене, если падает цена базового актива. Так же, как и в случае с опционом колл, покупатель заранее знает величину потенциальных убытков.

При этом в случае неисполнения заемщиком своих обязательств банку потребуется обращать взыскание на заложенный актив. Стоит отметить, что обращение взыскания на заложенное имущество —– это отдельная процедура, которая может реализовываться как в судебном порядке, так и без обращения в суд в зависимости от использованных в договоре инструментов. Вместе с этим конструкция опциона потенциально может быть гораздо более эффективной для защиты интересов банка при неисполнении заемщиком обязательств.

Пут-колл парити. Пример использования условия отсутствия арбитража для анализа цены портфеля инструментов

Она позволяет продавцу получить компенсацию в случае отказа покупателя от сделки, а покупателю — избавиться от сделки, если она станет невыгодной. Инвесторы часто выбирают опционы, чтобы снизить риски инвестирования. В зависимости от целей используют один из двух видов опционов. Опционные контракты чаще всего используются крупными хедж-фондами, финансовыми компаниями для страхования рисков. Частные инвесторы, трейдеры применяют их намного реже.

Принцип паритета опционов пут и колл

В ситуациях, рассматриваемых в главах до части III, предполагается, что покупатель будет держать опцион до конца срока истечения. Таким образом, невозможно сделать арбитраж между этими двумя позициями. Запрашивая цены на валютные опционы, четко определяйте, на какую из валют вам нужен колл и ПУТ. Хотя совершенно нормально попросить «Колл на фунт против доллара», для безопасности все же лучше попросить «Колл на фунт, ПУТ на доллар». При этом множество возможностей для опытных профессиональных трейдеров. За возможность заключить опционный договор покупатель выплачивает продавцу некоторую сумму – премию.

Во втором случае мы продаем акции, которые у нас есть, дороже, чем они стоят на рынке, ведь продавец опциона взял на себя обязательство выкупить их по цене страйк. Опцион «пут» позволяет покупателю реализовать заранее определенный объем базового актива (например, акции какой-либо компании) по оговоренной цене в течение обозначенного заранее отрезка времени. То есть заключенный контракт включает в себя 4 неизменных условия, на которых должна состояться сделка в случае, если продавец захочет приобрести опцион. Это покупка опциона колл (пут) и одновременная продажа опциона колл с более высокой ценой исполнения (опциона пут с более низкой ценой исполнения). Примером «бычьего» колл-спреда является июньский Facebook 105–115 (см. рис. 5.3). (заплатили нетто-премию 5 долл.), точкой окупаемости стратегии будет 110 долл.